美联储7月16日发布的褐皮书显示，美国经济活动近期呈现微弱扩张，但受关税政策推升物价影响，经济展望由中性转为谨慎悲观。报告指出，全美各行业普遍预期成本压力将持续攀升，消费者价格或在夏末加速上涨。

　　根据12家地区联储截至7月7日的调查数据，就业市场仅实现小幅增长。多数企业表示将暂缓重大用人决策，以待政策环境明朗化。货币政策制定者自去年12月维持基准利率4.25%-4.50%区间不变，市场预计该利率水平至少保持至9月，以观察贸易政策对经济的实际影响。

　　尽管存在降息呼声，但多数决策层认为当前就业市场仍具韧性。数据显示持续申领失业救济人数上升与就业增速放缓，但官员们担忧未来数月实施的数十年来最高关税可能逆转通胀控制成果，因此对降息持观望态度。

　　6月消费者价格指数(CPI)录得五个月最大涨幅股票十倍杠杆，进口商品成为主要推手。生产者价格指数(PPI)则呈现温和上涨，经济学家预计6月核心个人消费支出物价指数(PCE)将稳定在2.7%。政策制定者正密切跟踪企业运营数据，以评估关税对通胀路径的实际冲击。

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